事件：

2月24日，公司发布2024年度功绩快报。

2024年，公司终了营收125.14亿元，同比+21.61%；归母净利润4.19亿元，同比-5.24%。

不雅点：

2024年公司归母净利同比-5.24%，扣非归母净利润同比+0.24%。公司下流光伏电板技艺竞争加重，光伏行业参预洗牌阶段，部分客户回款不足预期，公司详尽判断应收账款回收风险，审慎计提有关坏账耗损，影响部分利润。

大家光伏银浆龙头，新建银粉产能3000吨。公司主要家具为光伏导电银浆，2023年公司的光伏导电银浆大家阛阓占有率达到34.40%，排行全行业第一位。此外公司抓续朝上游布局，新设的募投形势瞻望投资12亿在常州确立“高端光伏电子材料基地形势”，该形势完成后将具备年产3000吨电子级银粉的智商。

光伏无银化加快激动，铜浆翻开成漫空间。公司凭借永恒积蓄的材料和配方筹算智商，紧跟电板时代趋势，终了HJT银包铜浆料家具的体电阻、银含量大幅裁减，30%以下银含低本钱浆料终了量产，浆料永恒可靠性也得回权贵进步。

盈利预测及投资评级：公司是大家光伏银浆龙头，紧跟光伏行业新时代更替对银浆材料降本增效的条款。瞻望公司2024-2026年归母净利润离别为4.19/6.75/7.97亿元，现时股价对应2024-2026年PE离别为29.3/18.2/15.4倍。咱们登第帝科股份、博迁新材、福莱特、福斯特看成可比公司，可比公司2024-2026年PE均值为40.8/25.2/19.3倍，公司现时估值合理。初次秘密，给以“增抓”评级。

风险领导：行业战略变动风险；下流需求变动风险；行业竞争加重；时代跨越不足预期；原材料价钱波动风险；证据收入节律不足预期的风险九游体育娱乐网。

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