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汇通财经APP讯——本周CBOT谷物商场举座承压，主要受到投契资金抛售、关税策略不细目性及南好意思供应压力的影响。CBOT玉米（CK25）周五收跌11-1/2好意思分，报4.69-1/2好意思元/蒲式耳；大豆（SK25）收跌11-1/2好意思分，报10.25-3/4好意思元/蒲式耳；小麦（KWK25）则下落12-1/4好意思分至5.73好意思元/蒲式耳。商场资金流向骄贵，基金持续增多巨额商品净空头，压制了价钱反弹动能。同期，好意思国农业部（USDA）最新的播撒预估骄贵，2025年好意思国玉米栽培面积将达到9400万英亩，较旧年增多3.4%，高于商场预期。这一数据增强了商场对畴昔供应增长的担忧，也加重了玉米期货的颓势发达。

把柄汇通财经不雅察，国酬酢易商估算的效果骄贵：

2025年2月28日当日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个交往日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头；

最新30个交往日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。

具体变动数据见图表。

玉米：基金抛售加重，栽培面积上调施压

玉米商场本周举座发达疲软，投契基金加速增握空单。最新数据骄贵，基金在当年五个交往日内增多了71,000手净空头，单日净增27,500手。落拓周五，CBOT 5月玉米期货跌破4.70好意思元/蒲式耳，创1月10日以来新低，反应出商场对供需出息的悲不雅预期。

基本面上，好意思国农业部臆想2025年玉米栽培面积为9400万英亩，高于旧年的9060万英亩，并卓绝商场预期的9360万英亩。栽培面积增多意味着畴昔供应压力或将加大，加之南好意思天气改善，巴西、阿根廷的丰产预期平缓收尾，全国玉米供应充裕，价钱缺少相沿。此外，好意思国国内现货商场报价相对赋闲，但出口报价小幅下滑，2月装运的CIF玉米驳船报价较前一日下落1好意思分至77好意思分/蒲式耳，反应出口商场需求疲软。

后市来看，玉米商场短期或仍以颓势震憾为主，需原宥基金握仓变化及3月USDA供需敷陈对全国库存的转化情况。

大豆：南好意思供应压力表示，期货价钱承压

CBOT大豆期货本周不异发达欠安，基金加速抛售，落拓周五累计增多24,000手净空头，导致SK25跌至10.25-3/4好意思元/蒲式耳，靠频年内低点。

供应端来看，南好意思大豆收割程度加速，巴西大豆丰产预期握续施压商场。阿根廷近期降雨改善了作物滋长情状，缓解了前期干旱影响，进一步松开了商场对全国供应收紧的预期。此外，好意思国国内大豆现货基差报价握稳，但出口端需求疲软，CIF驳船报价上调5好意思分至92好意思分/蒲式耳，但FOB出口溢价仅小幅上升3好意思分，商场不雅望相貌浓厚。

举座来看，大豆期货短期仍靠近供需压力，价钱难以企稳，需原宥后续好意思豆出口需求能否改善以及基金握仓转化情况。

豆粕：全国商场承压，价钱波动加重

豆粕商场受南好意思供应增长影响，举座走势偏弱。欧洲商场方面，FOB鹿特丹3月录用的高卵白豆粕报价下落3好意思元/吨，但仍看护在一周高位。阿根廷豆粕FOB报价也小幅回落2好意思元/吨，反应出南好意思供应增多对全国商场的冲击。

基金握仓数据骄贵，投契资金在当年五个交往日内增多了13,500手净空头，压制CBOT豆粕价钱。落拓周五，豆粕期货价钱跌破要津相沿，短线仍有进一步回调风险。后续原宥好意思豆出口需求情况及南好意思产量进一步收尾对商场的影响。

豆油：基金握续增握空单，商场缺少反弹能源

豆油商场近期走势疲软，主要受全国植物油供应宽松预期影响。本周基金握仓数据骄贵，净空头头寸增多17,500手，导致CBOT豆油期货价钱握续下探。好意思国农业部周五证据出口20,000吨豆油，但商场反应有限。

欧洲商场方面，EU高卵白豆粕FOB报价小幅回调，进一步松开了豆油商场的相沿。与此同期，南好意思供应压力加大，巴西、阿根廷的豆油出口报价低于好意思盘，导致CBOT期货承压。

短期来看，豆油价钱仍靠近时代性卖压，原宥全国油籽供应及好意思豆出口数据对商场的影响。

小麦：全国需求疲软，商场相貌低迷

小麦商场不异发达欠安，基金握仓数据骄贵，当年五个交往日净空头增多23,000手，周五CBOT小麦期货收跌至5.73好意思元/蒲式耳。

全国需求端发达低迷，突尼斯、韩国等国小麦采购价钱较前期握稳，但商场需求未见澄清改善。好意思国国内硬红冬小麦（HRW）现货基差报价握稳，但商场交往清淡。部分商场东谈主士担忧好意思国中西部干旱问题，约22%的冬小麦产区处于干旱状态，若后续天气条款未见改善，小麦商场或存在短期反弹的可能性。

举座来看，小麦商场短期仍缺少飞腾动能，需原宥全国采购需求及天气变化对价钱的进一步影响。

畴昔瞻望

现时CBOT谷物商场举座受基金抛压及全国供应增多影响，短期仍靠近较大压力。玉米商场受栽培面积增多及南好意思供应增长影响，价钱持续承压；大豆和豆油商场则受南好意思丰产影响，价钱仍处于下行通谈；豆粕方面，全国商场需求疲软，价钱或仍有转化空间；小麦商场短线原宥天气及全国采购情况，短期仍以震憾偏弱走势为主。

畴昔需原宥好意思豆出口需求、基金握仓变化及全国商场的进一步音讯带领，商场或仍存在短期反弹契机，但举座趋势仍以转化为主。

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