穆迪评级的一份最新呈报浮现，2019 年至 2024 年间，好意思国寿险公司快要 8000 亿好意思元储备金更正至国外从属机构。呈报指出，私东说念主信贷业务的增长已重塑该行业，并随之带来多少风险。

　　穆迪分析师在周一发布的呈报中示意，2015 年至 2020 年头本事，利率降至接近零水平，上市寿险公司聘任多种模样以闭幕收益最大化，并与不断彭胀的私东说念主信贷同业竞争。

　　这些模样包括与私募股权公司或另类钞票处理公司衔尾及团结，尽管现时利率已高潮，这一趋势仍在捏续。

　　穆迪称，2019 年至 2024 年间，寿险公司与私募股权之间的并购来回范围约达 750 亿好意思元。其中包括功德达保障公司（Allstate）2021 年以 28 亿好意思元向黑石集团处理的实体出售其寿险和年金业务（现改名为 Everlake），以及布鲁克菲尔德再保障（Brookfield Reinsurance）2022 年以 51 亿好意思元收购好意思国国民保障公司（American National）。

　　这一趋势促使寿险公司和另类钞票处理公司以创记录的速率将数百亿好意思元资金从其好意思国业务更正至百慕大或开曼群岛的国外账户。

　　穆迪分析师在呈报中称，此举是为了开释本钱，以 “守旧业务增长、为年金等居品提供更具竞争力的订价和收益……（并）开展股票回购等故意于激动的举止”。

　　据穆迪数据，戒指 2024 年底，好意思国寿险行业捏有约 6 万亿好意思元现款及投资钞票，其中揣度有三分之一建树于私东说念主信贷领域。

　　此前，好意思国寿险公司冉冉将其投资组合中更大比例的资金转向私东说念主信贷，相配是基金融资（即为另类钞票处理公司的基金提供本钱而披发的贷款）。

　　分析师示意，尽管企业债券和买卖房地产等固定收益钞票在保障公司投资组合中占比最大，但 “确认咱们的探望，基金融资业务在异日 3 至 5 年可能会增长”。

　　穆迪指出，这种不断演变的买卖样子带来了多少风险。分析师称，这些私东说念主信贷钞票的细节和结构缺少透明度，使其难以估值。

　　他们还示意，此类居品的非流动性特征意味着，在公司被动计帐的不利情况下，其风险更高。

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